远望谷调研报告汇集

概要：2.3公司及其上下游行业的关联性分析 公司所处行业的上游行业为电子元器件、半导体、新材料、基础能源等行业，下游则非常广泛，，包括公共安全、生产管理和控制、现代物流与供应链管理、口岸进出口货物监管、交通管理、军事应用、重大工程与活动、畜牧管理、防伪打假、医疗卫生、图书档案等。 目前发行人主要面对的下游行业包括铁路行业、现代物流与供应链管理行业(含零售行业、航空行业等)、军事应用及口岸进出口货物监管。 上游行业(除水电供应外)基本属于竞争性行业，上游行业的产能、需求变化对本行业自身发展的影响较小，在产品成本构成中不具有决定性作用。随着上游行业的不断发展，本行业所需的大多数原材料及配件都可以从国内得到充足的供应。 本行业与下游行业的发展密切相关，国家铁路建设的投资、国家烟草行业的信息化建设、国防军事的RFID应用、现代物流与供应链管理领域对RFID大规模的采用均是决定本行业未来需求的重要部分，因此下游行业的状况直接影响本行业的发展速度。随着下游行业不断提高对RFID产品功能的要求，使得本行业必须不断加大在

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　　2.3公司及其上下游行业的关联性分析 

　　公司所处行业的上游行业为电子元器件、半导体、新材料、基础能源等行业，下游则非常广泛，，包括公共安全、生产管理和控制、现代物流与供应链管理、口岸进出口货物监管、交通管理、军事应用、重大工程与活动、畜牧管理、防伪打假、医疗卫生、图书档案等。 

　　目前发行人主要面对的下游行业包括铁路行业、现代物流与供应链管理行业(含零售行业、航空行业等)、军事应用及口岸进出口货物监管。 

　　上游行业(除水电供应外)基本属于竞争性行业，上游行业的产能、需求变化对本行业自身发展的影响较小，在产品成本构成中不具有决定性作用。随着上游行业的不断发展，本行业所需的大多数原材料及配件都可以从国内得到充足的供应。 

　　本行业与下游行业的发展密切相关，国家铁路建设的投资、国家烟草行业的信息化建设、国防军事的RFID应用、现代物流与供应链管理领域对RFID大规模的采用均是决定本行业未来需求的重要部分，因此下游行业的状况直接影响本行业的发展速度。随着下游行业不断提高对RFID产品功能的要求，使得本行业必须不断加大在技术研发、科技进步和降低成本方面的投入，以更好地满足下游客户的要求。 

　　三、公司经营情况分析 

　　3.1公司的经营模式 

　　公司围绕以RFID电子标签、读写器为主的产品结构制定符合产品性质的经营模式——采取“以产定销”和“虚拟工厂”经营概念，贯彻公司作为高新技术企业“哑铃”形结构的经营方针，专注于价值链中核心环节。 

　　公司报告期内地面装置收入占总销售的比重较大，201x年达到了75.10%，201x年和201x年所占的销售比重有所下降，分别为32.54%、57.28%；标签读写器和电子标签的201x年所占比重较大，合计达到了47.43%，201x年和201x年度所占比重较小；备品备件所占比重报告期内比较稳定；劳务收入主要是为铁路部门提供的技术培训、加工修理修配、原有设备及技术升级改造所提供的技术协助与支持等劳务所取得的收入。 

　　公司注重市场开拓，近年来加大了营销费用的投入，另外，一直致力于产品技术的研发和创新，不断推出新的产品。因此，公司的三项费用相对主营收入的比重一直较高，一直在25%以上；而绝对值则呈逐年大幅增加态势，201x年、201x年同比分别增加了36.31%、9.62%。 

　　3.3 IPO募集资金投向分析 

　　公司于201x年1月22日召开临时股东大会，拟公开发行1610万A股，募集资金将用于三个项目，投资总额2亿元。目前公司已经申请了4500万元深圳市中小企业(20家)集合债券，占本次公司项目总投资的22.5%。 

　　项目1与2：射频识别(RFID)电子标签与读写器设计及产业化 

　　目前，超高频RFID技术正逐渐应用于铁路车辆识别、机动车辆识别、仓储物流管理、生产线自动控制、重要领域的`出入管理和物品追踪等领域。作为世界的制造、交通、物流大国，我国在全球RFID市场中占据重要地位，我国鼓励和支持在公共安全、生产管理与控制、现代物流与供应链管理、交通管理、军事应用等领域中优先应用RFID技术，为RFID技术大规模应用提供经验。RFID核心技术研发及产业化建设已经成为市场应用领域发展的现实需要，也是对中国RFID企业提出的现实要求。 

　　公司将通过“射频识别(RFID)电子标签设计及产业化项目”、“射频识别(RFID)读写器设计及产业化项目”的建设，创造一个强大的示范平台，整合各方面优势资源，形成规模化的电子标签、读写器生产制造和研究开发能力，研制具有自主知识产权并可与国际标准兼容的RFID电子标签、读写器，掌握RFID核心技术，促进我国RFID技术的发展和应用。 

　　项目1总投资9000万元，预计建设期1.5年，试产期1年，达产后每年可实现销售收入11520万元，税后净利润2189万元，投资回收期4.46年。 

　　项目2总投资5000万元，预计建设期1.5年，试产期1年，达产后可实现销售收入7290万元，税后净利润2062万元，投资回收期3.22年。 

　　项目3：铁路车号识别RFID产品产业化及拓展应用 

　　铁路运输是我国最主要、最重要的运输方式，也是国民经济的大动脉，在国民经济中占有极其重要的地位。随着运输业竞争日益激烈，为了增强铁路运输业的市场竞争能力、改进管理水平、提高运输效率、改善服务质量，我国铁路一直将信息化作为部长工程、作为行业建设的一项重要工作来抓。为此，铁道部大力推进铁路运输信息化建设，进行各种信息系统的开发和建设。铁路运输信息化建设主要包括“铁路运输管理信息系统(TMIS)”、“客运管理信息系统”、“铁路运输调度指挥系统”、“铁路办公自动化系统”、“铁路车号自动识别系统(ATIS)”五个信息系统的建设。 

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