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  • 财务战略案例研究

    • 名称:财务战略案例研究
    • 类型:财务知识
    • 授权方式:免费版
    • 更新时间:10-14 10:54:10
    • 下载要求:无需注册
    • 下载次数:6149
    • 语言简体中文
    • 大小:8.31 MB
    • 推荐度:3 星级
    《财务战略案例研究》下载简介

    标签:财务基础知识,财务知识学习,
    要求:
    (一)重点掌握:
    l.对公司背景的了解;
    2.出售深佳和时面临的境况;
    3.对该案例的关注点(出售利弊权衡、出售时机的选择是否恰当、出售价格是否合适)
    (二)—般掌握:
    《公司法》(1999年)关于公司合并或者分立的规定
    一、对公司背景的了解
    从多元化到一元化的调整;
    主营业务情况;
    财务结构情况;
    公司的股权结构(大股东华润的结构);
    配股资金使用;
    二、出售深佳和时面临的境况
    面临强大的竞争对手;
    产业集中度不够;
    权益资本融资受限;
    经营风险不确定导致对财务杠杆利用的谨慎;
    零售业深佳和的现状(盈利能力、扩张状况、未来发展);
    三、对该案例的关注点
    出售的利弊权衡;
    出售时机的选择是否恰当?
    出售价格是否合适?
    1)参照上市公司同行业可比指标按18倍市盈率计算
    2)考虑佳和的成长性自由现金流量估值
    自由现金流量的含义:
    指企业所得税后、资本支出后的营业现金流量
    即在企业正常的资产维护满足后的“剩余”现金流量与经营现金流量不同
    该指标充分显示企业的实力常用于评估企业价值
    自由现金流量估值(贴现)
    TV=∑FCF/(1+WACC)+V/(1+WACC)
    TV—公司内含价值
    WACC—加权资本成本率
    V—t时刻企业的终值
    FCF—自由现金流量
    企业的价值TV依赖于:
    未来长期的自由现金流量的规模和节奏;
    收益持续的时间长短
    未来投资的市场必要收益率
    公司现在和未来的投资风险
    对非关联方利益的影响该交易是典型的关联方交易
    对华润和佳和的影响;(香港零售业转让的市盈率是10倍)
    四、案例的启示和思考
    对一元化和多元化选择时机的把握;
    对收缩战略方式的选择;
    财务战略与经营战略的协调;
    该公司最终完成战略转型后所应注意的问题;
    经营风险与财务风险的权衡
    出售的定价如果采取市场竞标结果会怎样?
    你是否同意出售所得高于持有所得?
    从财务可行性和战略意义上考虑
    …………
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