• 网站地图|收藏本站|数学学习|学习方法|电脑学习|教学大全|生活常识|句子大全|管理资料下载|范文大全
  • 公司价值评估

    • 名称:公司价值评估
    • 类型:财务知识
    • 授权方式:免费版
    • 更新时间:10-14 10:54:10
    • 下载要求:无需注册
    • 下载次数:6305
    • 语言简体中文
    • 大小:7.46 MB
    • 推荐度:3 星级
    《公司价值评估》下载简介

    标签:财务基础知识,财务知识学习,
    公司价值评估
    1、贴现现金流估价法
    实质:内在价值的估计
    主要因素
    现金流的多少
    现金流预期产生的时间先后
    与现金流相关的不确定性(贴现率)
    对象
    公司股权价值(普通股股东)
    整家公司价值(包括债权人和优先股股东)
    现金流量折现模型
    V=∑CFt/(1+k)t
    决定因素:
    现金流量大小CF
    预期产生的时间分布
    反映CF风险程度的折现率k
    股权估价与公司估价
    股权估价
    折现率:权益资本成本
    现金流:权益现金流或股利
    公司估价
    折现率:WACC
    现金流:公司自由现金流:满足所有投资需求和清偿债务前的剩余现金流不受负债率变化影响
    公司现金流与权益现金流
    公司自由现金流=
    EBIT(1-t)+折旧-资本支出-营运资本变动
    股权自由现金流=
    公司自由现金流–利息(1-t)–本金偿付+新发债券-优先股股利
    现金流预期增长模式选择
    问题
    在将来多长一段时间内能够以快于稳定增长率的速度增长
    高增长时期增长可能有多快变化方式如何
    可能模式
    已处于稳定增长
    高速成长后迅速降到稳定增长
    高速增长后逐渐过渡到稳定增长
    (1)股权价值估计
    股利定价模型(见第一章)
    股权自由现金流定价模型
    FCFE增长模式
    二阶段
    三阶段
    FCFE估算中的问题:
    不同时期公司净资本支出、营运资本和财务杠杆的水平不同
    (2)公司价值估计
    公司自由现金流(FCFC)=EBIT(1-t)+D-资本支出-营运资本增加
    FCFC的增长模式
    二阶段
    三阶段
    问题
    贴现率为WACC而不是权益资本成本
    增长率以EBIT为基础而不是EAT
    2、相对估价
    根据类似资产在市场上的定价来确定其价值
    是相对价值的估计不是内在价值
    乘数原理
    资产相对价值=某财务比率*乘数
    可供选择的乘数
    收益乘数F1:P=收益*F1
    收益=EPSF1=P/E
    收益=每股现金收益F1=股价现金收益比
    帐面价值乘数F2:P=帐面价值*F2
    F2=股价/每股帐面价值
    收入乘数F3:价值=销售收入*F3
    ......
    , 名称:公司价值评估,我们己经对公司价值评估进行杀毒,以保证您的安全下载公司价值评估,下载的压缩文件如果需要密码那就是 http://www.laixuea.com,公司价值评估的文件大小为7.46 MB,运行在Win2003,WinXP,Win2000,Win9X系统
    Tag:财务知识财务基础知识,财务知识学习财务管理 - 财务知识