概要：“天鹅是白色的。”直到18世纪，澳大利亚珀斯发现了黑天鹅，之前人们关于天鹅的定势思维才被推翻。此后，“黑天鹅”成为一种隐喻，意指看似不可能的事情随时会发生，且发生概率远高于想象。在资产管理界， “黑天鹅”上一次出现的时间是2007年3月，美国次贷危机引发了全球金融大海啸。“美国次贷危机告诉我们一个‘黑天鹅’事件的概率，”中欧陆家嘴（18.73，0.31，1.68%）国际金融研究院副院长刘胜军提醒道，“在特殊情况下，过度发行的理财产品，有可能给银行带来不必要的损失。”刘胜军所担忧的，是我国正处于急速膨胀且监管缺位状态的银行理财业。可查的数据显示，该行业规模从2005年的2000亿元，迅速膨胀到2010年的超过7万亿元，五年间扩大了35倍，已然成为我国资产管理市场中规模最大的一块。[短期产品近八成]银行理财全年规模超7万亿是什么概念呢？央行的数据显示，2010年全年人民
7万亿银行理财：警惕黑天鹅,标签：如何投资理财,怎么理财,http://www.laixuea.com“天鹅是白色的。”直到18世纪，澳大利亚珀斯发现了黑天鹅，之前人们关于天鹅的定势思维才被推翻。
此后，“黑天鹅”成为一种隐喻，意指看似不可能的事情随时会发生，且发生概率远高于想象。
在资产管理界， “黑天鹅”上一次出现的时间是2007年3月，美国次贷危机引发了全球金融大海啸。
“美国次贷危机告诉我们一个‘黑天鹅’事件的概率，”中欧陆家嘴（18.73，0.31，1.68%）国际金融研究院副院长刘胜军提醒道，“在特殊情况下，过度发行的理财产品，有可能给银行带来不必要的损失。”
刘胜军所担忧的，是我国正处于急速膨胀且监管缺位状态的银行理财业。可查的数据显示，该行业规模从2005年的2000亿元，迅速膨胀到2010年的超过7万亿元，五年间扩大了35倍，已然成为我国资产管理市场中规模最大的一块。
[短期产品近八成]
银行理财全年规模超7万亿是什么概念呢？
央行的数据显示，2010年全年人民币存款余额71.8万亿元，新增12.1万亿元；人民币贷款余额47.9万亿元，新增7.95万亿元。
换言之，我国银行理财的规模已接近去年人民币存款规模的1/10；相当于贷款规模的15%.
对我国资本市场而言，如此规模的银行理财已然蕴含着“牵一发而动全身”的力量。
普益财富的数据显示，2010年共有102家存款性金融机构参与银行理财产品市场，参与面涉及国有大行、股份制商业银行、外资银行、城商行、农商行和农信社等。2010年全年发行银行理财产品9926款（截至2010年12月20日），这个数字在2005年仅为597款。（见图表一）
从发行数量看，股份制商业银行2010年发行4188款，占比42%，成为发行主力；国有大行次之，发行3545款，占比36%；城商行与农商行合计发行1701款，占比17%；外资银行则发行了约500款，占比不到5%.
但从资金规模上看，五大国有行则以4.51万亿元、64%的市场比重当之无愧执牛耳；股份制商业银行的发行规模则超过2万亿元，占比32%；而外资银行、城商行与农商行的发行规模合计不足4%.
统计显示，2010年仅中国银行（3.28，0.02，0.61%）一家就发行了1183款理财产品，而交通银行（5.59，0.03，0.54%）、工商银行（4.40，0.04，0.92%）的发行量虽不及中行，但后两者的发行规模均超过万亿元。
由此可见，我国银行理财虽起步于中小型股份制商业银行，但资金重心仍毫无悬念转移到渠道健全、财雄势大的国有大行这边。
不过，东亚银行财富管理部总经理陈柏轩提醒道，眼下我国银行理财规模的巨大增量，是以短期产品的大量增长为特征的，“这种结构很不健康，也不是真正意义的理财”。
普益财富的数据显示，2010年，6个月期（含）以下的理财产品占比超过77%，较上一年增长了7个百分点。
[巨额增量何来]
事实上，在走过最初如丑小鸭般的惨淡普及期后，我国银行理财市场历经过两次较大的飞跃式发展，大量资金涌入使其体量迅速膨胀。
第一次是2008年，其规模从上一年的9000亿元增长到3.7万亿元，实现了3倍增长；第二次就是2010年，在2009年4.8万亿的基础上新增2.2万亿，新增额甚至大于2005到2007年三年的规模总和。
银行理财市场为何突然迅速膨胀？如此巨额的资金从何而来？
无独有偶，两次规模暴增均与我国的两轮加息周期相契合。上一轮加息周期的开始是2007年7月21日；本轮加息则从2010年10月20日正式启动。此后，银行净息差进入上升通道。（见图二）
复旦大学金融学院沈国兵教授认为，通货膨胀是银行理财市场急速膨胀的诱因，人们迫切需要通过理财来实现资产的保值增值。
刘胜军也认为：“中国处于负利率时代，即通货膨胀率高于银行存款利率。若指望老百姓简单地从获得活期、定期存款利息——这其实等于资产贬值——中来满足其投资愿望，从客观上是行不通的。”